أدفيزور برسبيكتيفز: الدولار سيسقط من عرش العملات.. لماذا يبدو هذا التحليل مبالغًا فيه؟

ساسة بوست
الخميس 5/5/2022
نشر موقع “أدفيزور برسبيكتيفز” الأمريكي مقالًا لـ كارل تانينباوم، وهو كبير الاقتصاديين في شركة نورثرن ترست، تحدث فيه عن احتمالات تراجع الدولار عن زعامته بصفته العملة الاحتياطية العالمية الرئيسة، وما هي العملات المستعدة لأخذ هذه المكانة.
هل الدولار في خطر حقًّا؟
يستهل الكاتب مقاله بالإشارة إلى مرور ما يقرب من 80 عامًا على اجتماع الدول الغربية في منطقة بريتون وودز بولاية نيو هامبشاير الأمريكية، وإعلانها أن الدولار الأمريكي أصبح هو العملة الاحتياطية العالمية. وخلال تلك الفترة، أضفى النمو في الاقتصاد الأمريكي والأسواق الأمريكية الشرعية على هذا الوضع.
ولكن قرَّاء الأخبار المنشورة مؤخرًا معذورون إن أخذوا انطباعًا بأن هيمنة الدولار في خطر، بحسب الكاتب. فقد أنشأت العملات الافتراضية قدرًا كبيرًا من الحماسة على مدى السنوات العديدة الماضية، إضافة إلى أن ارتفاع مستويات التضخم وزيادة الدين الفيدرالي الأمريكي يخاطر بتخفيض قيمة الدولار. ومن المؤكد أن الاستخدام الأخير للعقوبات التي تحظر التعامل بالدولار من الممكن أي يؤدي بالدول إلى الحد من استخدامه في احتياطياتها أو مدفوعاتها.
وأعربت السعودية عن استيائها من استئناف المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران، مقترحةً البدء في قبول الرنمينبي الصيني (اليوان) مقابل النفط، وكسر قبضة الدولار باعتباره العملة الوحيدة لتداول البترول.
وكان الدولار قد ارتفع مقابل عملات البلدان الأخرى خلال الأشهر الستة الماضية، على الرغم من التكهنات التي صدرت مؤخرًا. ووفقًا لبعض المقاييس، وصل الدولار إلى أعلى مستوى له منذ 20 عامًا. وعلى الصعيد الرقمي، فإن قيمة البيتكوين قلَّت بنسبة 40% مقابل الدولار عن ما كانت عليه في نوفمبر (تشرين الثاني) من العام الماضي.
يلفت الكاتب إلى أن هناك بالتأكيد أسئلة وجيهة حول كيفية تطور دور الدولار في العالم خلال السنوات المقبلة. وواحد من هذه الأسئلة هو: أيُّ عملة قد تنهض لتحل محل الدولار؟ ما هي العملة الأخرى التي يمكن استخدامها على نطاق أوسع في المعاملات؟ وأي عملة يمكن أن يُنظر إليها على أنها قيمة احتياطية أكثر موثوقية؟ صحيحٌ أن الدولار لم يعد مهيمنًا بالطريقة التي كان عليها قبل 20 عامًا، لكنه يبقى الأفضل في المجموعة. والعملة التالية الأكثر شعبية في إدارة الاحتياطيات هي اليورو، وتمثل 21% فقط من الاحتياطي العالمي، بينما يمثل الرنمينبي الصيني أقل من 3%.
وفي حين أن قيمة الدولار قد تكون متقلبة في بعض الأحيان، إلا أن التقلبات في العملات الأخرى أكثر حدة من الدولار. ومن المفيد معرفة أين تتدفق الأموال في فترات عدم اليقين الكبرى. وفي الشهرين الماضيين، منذ الغزو الروسي لأوكرانيا، تدفقت الاستثمارات إلى الأصول المقوَّمة بالدولار الأمريكي. ويختم الكاتب بالقول: يومًا ما سيفقد الدولار زعامته، ولكن من غير المرجح أن نرى هذا اليوم قريبًا.